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      四季度大口徑厚壁管整體供給壓力仍較大

      文章來源:http://www.chuckwilkerson4congress.com 發表時間:2009/9/30 15:24:42 瀏覽次數:

         伴隨著二季度大口徑厚壁管行業盈利水平的快速改善,前期被抑制的產能得以充分釋放,全年粗鋼產能約6.3億噸,而按照目前開工率計算全年粗鋼產量6.2億噸。我們采用自上而下與自下而上相結合的方法探尋需求,發現四季度鋼材消費總體保持平穩態勢略有回升,但難以大幅超預期,全年粗鋼總消費約5.7億噸,產能過剩5000-6000萬噸,因此逼迫鋼鐵全行業必須減產,而虧損才會成為減產的****動力,因此,四季度全行業將重回產能過剩與微利狀態。

         從今年來看,我們預期四季度的需求應該保持在相對高位,但沒有太大驚喜。在低溫和地方政府資金到位情況的影響下,基建設施用鋼需求節奏有所放緩,房地產的用鋼需求應是穩中有升。盡管四季度新增的線材、螺紋鋼產能比例不大,但由于螺紋鋼是目前為數不多仍有毛利的品種之一,而且,目前已有的線材和螺紋鋼產量較大,因此,四季度鋼材的整體供給壓力仍較大。

         大鋼廠的盈利好于小鋼廠。目前大口徑厚壁管成本差距不大,但大鋼廠尤其是高端鋼廠如寶鋼、鞍鋼等由于產品相對壟斷性對現貨價格有很大溢價,如寶鋼冷軋即使10月份下調后預計仍對市場有800元/噸以上的溢價,因此大鋼廠價格將維持在成本線之上,小鋼廠則需要減產。由于四季度價格可能低于我們之前預期,因此09年盈利存在下調風險,但大鋼廠的下調幅度要小于小鋼廠。

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